瑞幸、星巴克、蜜雪冰城纸杯供应商今日上市

3月19日，恒鑫生活在深交所创业板挂牌上市。上市首日，恒鑫生活开盘价87.60元，高开119.44%。截至上午收盘，其股价涨幅回落至82.09％。

专注环保餐饮具，乘上新茶饮东风

恒鑫生活是一家从事纸制与塑料餐饮具研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业，在可生物降解餐饮具领域具有优势地位。目前公司自主研发并掌握了PLA等塑料粒子改性技术、淋膜技术、塑型技术，具备根据客户个性化需求提供纸制与塑料餐饮具研发、制造一体化服务的能力。

成立于1997年的恒鑫生活，在许多消费者眼里是个“新物种”，但站在恒鑫生活背后的大客户却是人们耳熟能详的大众消费品牌。其招股书显示，“公司主要产品以环保的特性、高端的品质和美观的设计深受国内外客户的青睐，成为瑞幸咖啡、史泰博、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、汉堡王、Coco都可茶饮、古茗、DQ等众多国内外知名企业的纸制与塑料餐饮具提供商。”

在业绩方面，2021年至2024年，恒鑫生活营业收入分别为7.19亿元、10.88亿元、14.25亿元及15.94亿元，归母净利润达到8016.36万元、1.63亿元、2.14亿元及2.2亿元。

恒鑫生活持续增长的业绩，与过往几年新茶饮和咖啡赛道的爆发式增长有很大关系。根据弗若斯特沙利文的报告，过去5年，中国现制茶饮店市场的GMV由2018年的702亿元增至2023年的2115亿元，复合年增长率达到24.7%。

2021年至2024年6月，恒鑫生活对现磨咖啡、新式茶饮客户的销售收入合计分别为1.98亿元、3.52亿元、6.51亿元和3.23亿元，占主营业务收入的比例从28.45%攀升至45.04%。

其中，瑞幸咖啡为第一大客户。2021年至2024年上半年，来自瑞幸咖啡的收入分别为8319.30万元、1.48亿元、2.27亿元、1.21亿元，占比从11.57%提升至16.49%。

市场趋于饱和，增长面临挑战

不过，吃到时代红利的恒鑫生活并非高枕无忧。2024年以来，全国餐饮行业收入增速整体有所减缓，恒鑫生活部分主要客户新增门店数量及销售规模增长亦有所减缓，公司对现磨咖啡、新式茶饮客户的销售收入仅较上年同期增长15.36%，大幅放缓。

募资加码主业，巩固市场地位

据公告，恒鑫生活本次发行新股募集资金总额为10.18亿元，扣除发行费用后的实际募资净额为8.99亿元。公司表示，本次募集资金投资项目均围绕主营业务进行，拟投资于“年产3万吨PLA可堆肥绿色环保生物制品项目”“智能化升级改造项目”“研发技术中心项目”及“补充流动资金”，提升生产规模和生产效率。

恒鑫生活的成功上市，标志着其在环保餐饮具领域的领先地位得到了资本市场的认可。然而面对日益激烈的市场竞争和不断变化的消费趋势，恒鑫生活能否继续保持高速增长，仍需时间检验。