蜜雪冰城IPO认购破港股纪录，新茶饮赛道迎来资本盛宴

在资本市场的聚光灯下，新茶饮赛道迎来历史性时刻。截至2月26日上午9时，蜜雪冰城港股IPO融资认购金额达到1.77万亿港元，以5125倍的认购倍数刷新港股纪录。这一数字不仅远超快手保持的1.28万亿港元冻资纪录，更将“雪王”推上资本市场现象级案例的宝座。

在认购通道开启的短短6个交易日内，券商孖展账户上演疯狂抢筹。富途证券单方面融资认购达1.06万亿港元，辉立证券、信诚证券、老虎证券等多家机构认购额也都突破千亿。

在国际配售部分，蜜雪冰城更是引入了5位重磅基石投资者，包括红杉、英国投资巨头M&G plc旗下英卓资管、博裕资本、高瓴资本和美团等，他们的认购股份占全球发售的45.09%，累计认购2亿美元。

蜜雪冰城认购数额创纪录，彰显了资本市场对蜜雪冰城品牌实力与成长潜力的高度认可，其背后是蜜雪冰城凭借低价策略、庞大的门店网络及深厚的供应链基础，在新茶饮市场中构筑坚实壁垒。

截至2024年12月31日，蜜雪冰城通过加盟模式发展的门店网络已超46479家，覆盖中国及海外十多个国家。按门店数量统计，蜜雪冰城不仅是中国最大的现制饮品企业，也是全球最大的现制饮品企业。

2024年前九个月，蜜雪冰城终端客单价仅6-8元，却实现32.4%毛利率。靠着极致性价比与超强供应链，蜜雪冰城不仅成就了“规模神话”，更敲开资本大门。

此外，蜜雪冰城IPO认购火爆，与其近年来强劲的业绩表现密不可分。招股书显示，2021年至2023年，蜜雪冰城分别实现收入103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元，年复合增长率高达39.6%。2024年前三季度，其营收已达到186.60亿元，同比增长21.2%，净利润更是超过2023年全年水平。这种高速增长的业绩，极大激发了资本市场的热情。

但需要警惕的是，港股新茶饮板块表现低迷，奈雪的茶控股有限公司上市以来市值缩水90%，古茗控股有限公司上市首日破发6.4%。蜜雪冰城高认购倍数可能透支短期涨幅，若首日市盈率过高，后续或将面临回调压力。

未来，蜜雪冰城真正的考验在于如何将资本势能转化为持续增长动能。随着新茶饮行业进入存量竞争，万店规模带来的管理挑战、海外市场拓展风险、数字化投入产出效率等问题，都将成为估值能否站稳的关键变量。3月3日上市钟声敲响时，这场关于“平民消费”与资本逻辑的碰撞，或将重塑新消费投资范式。