拟豪掷百亿收购FANCL芳珂，麒麟控股“卖啤酒不如卖健康”？

去年年中刚刚完成收购「澳佳宝」的「麒麟控股」，这次又向日本本土的营养保健品品牌「FANCL芳珂」抛出了橄榄枝。

6月14日，麒麟控股宣布将启动对FANCL芳珂的全资子公司要约收购，本次收购金额约2100亿日元（约合人民币96.8亿元），最早将在2024年年内完成收购。

消息放出后，14日上午FANCL芳珂股价大涨21%，目前FANCL芳珂官网已发布公告回应，称已与麒麟控股签订收购合同，同意麒麟控股通过收购的方式将其纳为全资子公司。

据公开资料显示，日本麒麟控股株式会社成立于1907年，公司前身为麒麟麦酒株式会社，2007年公司实行股份制改革才变更为现有名称，闻名遐迩的“麒麟啤酒”正是该公司的核心产品，最新财报数据显示麒麟控股年营收为2.1343万亿日元，是日本仅次于「朝日啤酒」的第二大啤酒酿造商。

而FANCL芳珂则是一家由无添加护肤品业务起家，并逐渐将业务拓展至营养保健品的企业，旗下Calolimit系列在日本及国内均有一定规模的用户受众，对该公司的发展历程及产品矩阵「营养品情报」此前曾做过细致拆解，此处便不再赘述。数据显示，2023财年该公司营收1108亿日元。

一边是日本啤酒饮料行业巨头，一边是营养保健品知名品牌，看似“八竿子打不着”的两家企业是如何走到一起的？

历时五年，两度出手

事实上，早在2019年麒麟控股就曾出资1293亿日元（约合人民币59.38亿元），收购了FANCL芳珂30.3%的股份，彼时麒麟控股曾就此对外表态称此举意在日本国内外老龄化不断加剧的情况下，与FANCL合作开发和生产用于延长消费者健康寿命的食品、饮料、保健品。此后两家公司在产品研发、市场拓展方面开展了多项深度合作。

值得一提的是，麒麟控股收购FANCL芳珂三成股份的次年，路透社就发布报道称京东有意以10亿美元的价格竞标收购FANCL芳珂在亚洲除日本以外的业务。同月初，《日本时报》亦透露高瓴资本与中国复星集团也在研究FANCL芳珂，其中高瓴资本正考虑与完美日记母公司逸仙电商进行联合报价。

而随着麒麟控股启动收购流程的消息流出，围绕这家无添加护肤及营养保健品品牌的资本竞争也就此画上了句号。历时五年，两次出手，麒麟控股围绕FANCL芳珂收购投入的资金已达160亿人民币之巨。

压下重注的麒麟控股对双方的合作前景显然信心满满，表示收购将让双方优势互补，使公司成为亚太地区最大的健康科学公司之一，从而实现集团整体增长，进一步提升企业价值。

卖啤酒不如卖健康？

除近日宣布计划收购FANCL芳珂外，在更早些的2023年8月，麒麟控股还曾豪掷近80亿人民币将澳大利亚营养保健品品牌澳佳宝收入麾下。

据公开资料显示，澳佳宝是一家成立于1962年的澳大利亚上市企业，主营业务包括营养补充及的生产及销售。2013年，澳佳宝作为一家外资营养补充剂企业进入中国市场，在国内市场定位偏向于孕产妇营养品品牌，据澳佳宝2022财年年报显示，中国市场贡献收入占比约为两成。

在相关的新闻报道中，麒麟控股亦明确提到了将经营资源集中到健康科学领域的方针。

一家横跨百年的啤酒企业，近些年却为何捋捋将商业触手探入营养保健品领域，其原因也是不言自明。据IWSR的统计数据显示，2022年全球啤酒销量增长了3%，未来几年预计将继续以略低于1%的年复合增长率增长，市场饱和已相当显著。

相较于疲态尽显的啤酒市场，营养保健品行业则完全是另一派景象。据罗兰贝格预测，2020年-2025年中国营养健康消费品市场复合增长率将达9%，到2025年整体市场规模有望增至3188亿元。

面对前景迥然的两条市场，麒麟控股业务重心迁移的动作也带上了被迫为之的无奈感，据麒麟控股2023财年年报显示，其作为营收主力的啤酒等酒类产品贡献了1.0451万亿日元的营收额，而与营养保健品相关的“健康科学业务”营收仅有1034亿日元，报告期内亏损125亿日元。

先是拿下澳佳宝，再是两度出手收购FANCL芳珂，麒麟控股对自家健康科学业务的频频补强究，竟何时才能展现威力，一切都还是未知数。