这一轮黄金飙涨，谁赚得盆满钵满？

今年以来，黄金价格持续狂飙，黄金消费呈现出两极分化。中国黄金协会统计数据显示，今年一季度，全国黄金消费量308.905吨，与2023年同期相比增长5.94%。其中，更具有投资属性的金条及金币产品同比大涨26.77%，消费量达到106.323吨。

相比之下，黄金首饰消费183.922吨，同比下降3.00%。金价暴涨之际，为何金饰却越来越难卖了呢？主要原因在于，黄金价格强势上涨，让更多人看到了黄金的投资价值。而金饰投资属性较弱，所以在这一轮黄金牛市当中，不少黄金首饰品牌销售遇冷，生意前所未有的惨淡。

由于黄金首饰的价格包含了设计费、加工费、渠道费以及品牌溢价等，所以市场上的黄金首饰价格，远远高于黄金价格。越是大品牌，溢价越高，比如上海黄金交易所的黄金价格为560元/克左右，某大品牌的黄金首饰就高达730元/克，溢价接近200元/克。从投资的角度来说，买黄金首饰肯定不如买金条。

除此之外，金价疯涨，让消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制。

黄金价格上涨对黄金产业链上下游企业产生的影响也呈现两极分化。黄金产业链中上游主要从事黄金开采、冶炼业务，龙头包括紫金矿业、山东黄金等，下游主要从事黄金珠宝首饰生产与销售，龙头包括老凤祥、周大生等。

今年黄金产业链上游企业展现出了强劲的盈利能力。市值超4700亿的紫金矿业，2024年一季度营收超747亿元，归母净利润高达62.61亿元，同比增长15.05%。

山东黄金今年一季度实现营收189.57亿元，同比增长44.73%；归母净利润7.00亿元，同比增长59.48%，营收和净利双双大增。

反观黄金产业链中下游的珠宝首饰企业，则受到金饰消费疲软等因素影响，销量出现下滑。

周大福发布2024年4月1日—5月31日未经审核的主要经营数据显示，报告期内，集团零售值同比减少20.2%。其中，中国内地同比减少18.8%，占周大福零售值的87.7%；从产品结构来看，毛利更高的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同比减少32.9%，黄金首饰及产品同比减少29.8%；内地同店销量同比减少39.7%。

周大福4月和5月销售表现不佳，主要是因为金价冲高后高位震荡，消费者观望情绪加重。

近年来，全球经济面临诸多不确定因素，如贸易摩擦、地缘政治持续紧张等，这些因素导致股市、汇市等金融市场波动加剧。投资者为了寻求资产保值与风险分散，纷纷转向黄金这一传统的避险资产。未来，黄金市场仍有较大增长潜力，产业链上游企业或将迎来“泼天的富贵”。