妙可蓝多“不太妙”，市值三年蒸发365亿

奶酪棒作为一种乳制品零食，既满足了孩子们对口味的喜好，又满足了父母们对健康和营养的需求，近几年在市场上持续风靡。而妙可蓝多则是这一行业当之无愧的龙头。

妙可蓝多2016年借壳上市后，不仅成为了国内“奶酪第一股”，业绩也实现飞速增长。2018年到2021年，妙可蓝多营收同比增幅分别为24.82%、42.32%、63.2%、57.31%，净利润同比增幅基本都超过了100%。

其股价更是在2021年冲上了最高点，为每股84.5元。但之后妙可蓝多的股价就持续走低。4月19日收盘，已跌到11.95元每股。与最高点相比，妙可蓝多的市值蒸发超过360亿元。

“妙可蓝多市值三年蒸发365亿”也因此登上了热搜。这与其惨淡的业绩不无关系，继2022年净利润下滑后，2023年妙可蓝多营收和净利润双双下滑两位数。

财报数据显示，2023年，妙可蓝多实现总营收40.49亿元，同比下滑16.16%，归母净利润为0.63亿元，同比下滑53.9%，另外净利润率也下滑了45.01%，为近三年最低。

分产品来看，妙可蓝多三大业务——奶酪、贸易、液态奶的营收都同比下滑。其中，妙可蓝多占比最高的奶酪业务同比降幅最大，为18.91%。

妙可蓝多业绩滑坡，是由多种因素交织而成的。近两年，在奶酪棒高毛利诱惑下，光明、君乐宝、奶酪博士等品牌都纷纷布局奶酪市场，产品供过于求，竞争也就更加激烈。

在外部环境方面，浦银国际研报显示：2017年到2021年，国内奶酪行业零售市场规模年均增速为25.6%；但2022年，国内奶酪行业零售市场规模同比增长仅为9%。国内奶酪行业增速放缓，也导致妙可蓝多业绩进一步承压。

另一方面，奶酪棒并不是刚性需求，作为儿童零食可替代性很强。同时在营养上，奶酪棒也无法完全代替牛奶，所以不少家长都对奶酪棒“祛魅”了。现在奶酪棒的市场增长空间已接近天花板，而妙可蓝多的第二增长曲线却迟迟没能走出来。

在分销网络方面，妙可蓝多总经销商数量连年下滑。2021年为5363家，2022年减少至5218家，2023年降至5036家，这就意味着经销商对妙可蓝多的信心在逐渐动摇。

5月9日，妙可蓝多官宣王一博为代言人，同时在发布会上推出了花酪棒、鳕鱼奶酪、手撕奶酪等系列新品。官宣新代言人，在短时间内会给投资者和经销商注入一剂强心针。但要重新焕发生机，还需要在产品创新、成本控制、渠道优化和品牌建设等方面取得实质性突破。

市场和投资者的耐心有限，妙可蓝多能否尽快走出困境，再次实现业绩增长，尚有待观察和验证。