以前备受追捧的小牛，荣光为何黯淡？

10月12日，爱玛科技发布业绩预增公告，在前三季度实现净利润约13.76亿元，同比增长了138%。而小牛在10月7日发布的公告却显示第三季度里小牛电动车销量同比下降了19%，近一年，小牛的股价跌幅已经逼近了90%。

在传统两轮电动车品牌的激烈竞争中，小牛电动曾经以高端创新脱颖而出，甚至开辟了高端电动车这一赛道，一时间风光无限。但近年来，陷入增长困境的小牛早已经远离了高光时刻，以前备受追捧的小牛，荣光为何会黯淡？

首先，小牛电动车的产品力发生了变化。作为高端电动车赛道的开辟者，资料显示各家历史所有车型综合得分排名榜单上，前10名都被9号公司的车型占据，见不到小牛产品的身影。虽然超高端产品未必能贡献足够多的销量与利润，但是其对品牌认知的带动作用是十分强大的。

其次，小牛电动的技术优势已经不再明显。随着技术进步，9号电动、雅迪、艾玛等竞争对手也纷纷进入智慧电动赛道，小牛引以为傲的特色技术，例如App控制和NFC解锁，已经成为主流品牌中高端车型的常见配置。小牛电动在红利期时并未形成智能技术壁垒和外观设计的优势，导致了电动车领域没有护城河。

同时，小牛电动车的产品质量引发投诉率较高。资料显示截至2022年10月8日，小牛电动车的累计投诉量为1889条，参照同行小牛电动的投诉率明显偏高。而针对小牛电动的投诉，主要集中在续航虚标、电池质量、电机质量等方面。其中，中控故障及电池问题的投诉占比最多。2022年3月，由于受上游锂电池等原材料的大幅度上涨，小牛电动对全系锂电池产品零售指导价进行一次上调。但价格上涨的同时，产品性能并没有同步提升。

在高端电动车市场，性价比竞争策略正在逐渐复活，现在能吸引市场的，是高端产品+高性价比。小牛的横空出世是建立在博世电机、松下电池等堆料之下的极致性价比下，而9号电动的崛起，也是建立在各种智能化系统的加持的极致性价比下。

智能化大浪潮下，产品迭代的速度不断地提升，加之竞争对手纷纷转向了高端市场，若迟迟没有出现一款令人叫好的产品，小牛可能面临更大的增长困境。究竟能否遏制住营收和利润的双降，关键还是要看小牛能否重新沉下心来耐心打磨产品，毕竟小牛品牌的基础在，用户粘性也还在。