背靠周杰伦，这家公司冲击IPO能成功吗？

巨星传奇被看作是周杰伦和他的朋友圈，他不仅高度绑定了周杰伦，还与其亲朋好友有着密不可分的关系。近日，巨星传奇集团有限公司（后称“巨星传奇”）向港交所提交了上市申请书，引发了金融圈和娱乐圈的共同关注。

巨星传媒在业务上主要有两大板块，包括IP创造及运营和新零售业务。IP创造即通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务、担任大型明星演唱会及其他活动的策划，服务供货商或投资方以及设计授权专有明星IP。而新零售业务，主要开发及销售健康管理产品及护肤品。

从营收结构来看，卖魔胴咖啡似乎才是他的主业。该咖啡宣传能够代替传统高碳水早餐，持续4小时饱腹感。一时之间魔胴咖啡成了减肥的代名词。它一盒售价高达386元，每盒里面有7包，相当于平均一包卖55元，远远超过了星巴克。

从2020年开始魔胴咖啡的广告以各种形式植入综艺节目《周游记》中，而该节目是典型的周杰伦IP，在节目中，周杰伦和嘉宾们会通过口播的方式宣传产品，一期的出镜率甚至高达6次。在周董的支持下魔胴咖啡迎来了一部销售高潮，数据显示，2020年魔胴咖啡实现收入3.33亿元，占了巨星传奇收入的72.6%。

与常规的咖啡品牌相比，魔胴咖啡并无实体店，主要通过微信的社交电子商务平台推广及销售有关产品。具体来说巨星传奇聘请了昆山汀奢作为魔胴咖啡的总经销商，来管理旗下的诸多分销商。而昆山汀奢背后的实际持有人，正是被誉为“微商女王”的李婷。通过打造低门槛、低风险、零囤货、高回报等标签，巨星传奇的销售网络迅速扩大，截至2022年6月，一共有706名分销商及16698名经销商。

然而这种拉人头搞分销的方式与传销仅一步之遥，事实上巨星传奇也曾因涉嫌传销而遭到调查，临时冻结了两次银行账户。或许也是注意到这一点，巨星传奇在有意识的与代理商切割，在招股书中对微商闭口不谈，通过新的名词“新零售分销网络”进行包装。

从产品本身来说，魔胴咖啡更多是一种概念营销，实际所谓健康减肥的效果缺乏权威性科学证实，消费者的关注一旦减弱，业绩就会快速回落。此外，魔胴咖啡源于生酮饮食理念，所谓生酮饮食是指高度限制碳水化合物大量摄入脂肪的食谱，含有明确的副作用，比如饥饿、疲劳、情绪低落、便秘，头痛等。

粉丝可能会因为明星的号召力购买一次产品，可是如果没有效果，这种购买行为就难以继续，容易形成“一次性买卖”。捆绑明星IP拥有最大的不确定性，将业绩预期寄托于个人的身上是非常不明智的选择。2020年上半年在《周游记》的加持下，巨星传奇实现利润6580万元，到2021年仅实现利润829万元。

说到底，市场承认的是明星IP而不是运营明星IP的公司本身，巨星集团想要冲击IPO成功，是时候要想办法减少依靠个人流量带来的风险了。