“奶茶第一股”要来了？估值200亿的蜜雪冰城正在成为草根神话

知名奶茶品牌蜜雪冰城最近在互联网上的身影有些活跃。

先是被传即将敲钟上市，成为登陆A股市场的“奶茶第一股”；之后又被曝出旗下的三家门店存在食品安全问题继而宣布责令整改。

一面是资本市场对这家草根奶茶巨头的上市评价褒贬不一，一面是消费大众对品牌经营丑闻的态度零容忍……树大招风或是如此，目前全球门店已超过1.5万家，规模覆盖全国31个省份的蜜雪冰城，着实正在经历一轮舆论的考验。

（图片来源于网络）

估值超200亿，融资消息不断。

作为中国首个门店数量突破1万家的茶饮品牌，蜜雪冰城在融资方面的动作持续受到关注。

早在2020年的10月份，就有媒体报道称蜜雪冰城正计划向龙珠资本和高领融资10至20亿元，但不久即被证伪。

直到2021年年初，蜜雪冰城正式披露完成了首轮20亿融资。该笔融资由此前传闻的高领、龙珠资本领投，双方分别出资10亿。首轮融资完成后，蜜雪冰城的估值已达到200亿元。

同作为茶饮赛道获得融资的领跑选手，喜茶和奈雪的茶纷纷先于蜜雪冰城完成了C轮融资。天眼查数据显示，奈雪的茶在今年年初完成C轮融资后，估值接近20亿美元（约130亿人民币）；而喜茶在去年3月经历C轮融资后估值已超过160亿元。

与喜茶、奈雪的茶等进军一二线城市的高端茶饮品牌不同，蜜雪冰城以相对“亲民”的价格主攻下沉市场。那么，均价仅6元的蜜雪冰城，是如何做到市场估值超过200亿的呢？

草根奶茶神话，低利润扩张。

虽说即将上市的蜜雪冰城现在已被提前冠上了“奶茶第一股”的美誉，但因多年以来秉持着廉价销售的模式，蜜雪冰城也一直被标签为“草根”、“平价”、“奶茶界拼多多”。

在利润策略上，蜜雪冰城选择走差异化低价扩张的道路。相较于喜茶、奈雪的茶等新式茶饮60%至65%的毛利，蜜雪冰城则将毛利压低到50%～55%。

在蜜雪冰城，产品的均价在2元到6元之间。最低原味冰淇凌只卖2元，而奶茶、鲜果茶的价格也多在4元或6元。去除各项成本，其盈利的空间大多来自薄利多销。

除了以广为人知的“亲民”价格刺激销量，蜜雪冰城还通过完善供应链降低成本价格。

鲜少有人注意到的是，蜜雪冰城是国内较早自建供应链的企业之一。事实上，蜜雪冰城不仅建立了独立的研发中心和中央工厂，实现了核心原料的自产；而且还拥有仓储物流中心，开创了全国饮品行业品牌物料免费运送的先河。

完善的供应链得以使蜜雪冰城将原材料成本压至更低。在高销量和低成本的双重效力下的影响下，毛利率较低的蜜雪冰城，净利润却很可观。由此可见，发迹于下沉市场的蜜雪冰城，市场估值一举超过高端茶饮品牌，倒也不足为奇。

上市钟声即将敲响，如何突围规模困局？

蜜雪冰城的上市筹备据悉已进入最后的阶段。目前，蜜雪冰城正通过不断更新优惠政策和推出爆款产品来增强客户粘性，开拓潜力市场。

对于蜜雪冰城来说，不靠加盟费和卖产品挣钱，而是凭借原物料及供应链盈利，鉴于此，规模扩张尤为重要。

然而，随着茶饮赛道的竞争愈加激烈，其他的大型连锁品牌也在快速扩张，并逐渐挤占下沉市场。

此种境况下，茶饮市场的距离饱和还有多远？当1.5万家门店落户于国内的31个省市和海外的多个国家，想要再找到一个适合开店的新址已然不易。

从蜜雪冰城发展的理念来看，未来要坚持自主创新和质量为本，致力于成为受到世人尊重的企业。诚然如此，囿于规模扩张的窘境，想要在茶饮赛道取得一席之地，首要的是以创新和质量为安身之本。

因上市和食品安全问题正接受舆论检视的蜜雪冰城，期待早日明白这一商业逻辑。