负债114亿，汇源果汁黯然退市，背后的故事令人唏嘘

18日上午9时，香港联交所通告，取消中国汇源果汁集团有限公司的上市地位。

“有汇源才叫过年”！汇源果汁伴随无数中国家庭度过了十多载春节假期，浓浓的年味、浓浓的果汁更是90后小伙伴的童年记忆。作为深受国人喜爱的国民品牌，汇源为何沦落到了黯然退市的境地？

退市事件源于汇源发放的一笔违规贷款。2017年8月至次年3月，汇源向关联公司北京汇源发放了共计42.75亿元的短期贷款。此贷款既未经董事会批准，也未签订协议，更未对外披露信息，违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及信息披露的相关条款，因此汇源股票被港交所于2018年4月3日停牌。港交所要求汇源于2020年1月31日前完成内部调查，并公布结果，否则取消汇源上市地位。

但两年过去了，汇源还是没有公布调查结果，2020年2月14日，港交所上市委员会决定，取消汇源上市资格。汇源向上市复核委员会提交复核申请，为留在港股争取了一年时间。但奇怪的是，又一年过去了，汇源的调查结果依然没有公布，因此汇源被摘牌，落得个黯然退市的下场。

纵观汇源28年的发展史，其由兴到衰，与汇源创始人朱新礼紧密相连。

朱新礼，长相憨厚的山东汉子，是当地的致富能人，先富起来的朱新礼被选为村主任兼村办企业负责人。92年朱新礼收购停产三年，负债千万元的县罐头厂，次年，朱新礼带着煎饼干粮，背着新研发的浓缩苹果汁样品，只身赴德国参加食品展，虽然朱新礼不懂外语也无翻译，但浓缩苹果汁却以过硬的品质一炮而红，朱新礼竟神奇的拿到了500万美元订单，一举敲开海外巿场大门。汇源集团横空出现，拿奖拿到手软，朱新礼成为著名农民企业家。

1997年汇源以7000万元大手笔拿下央视黄金时段5秒广告权，汇源果汁风靡全国。2000年，汇源果汁销售12亿，占据市场份额23％，一跃成为全国最大的果汁生产商，成为亨誉全国的果汁大王。2007年2月，汇源果汁控股赴香港联交所上市，上市当日股价大涨66%，筹资规模超24亿港元，创下港交所当年最大规模IPO记录。

2008年，处于鼎盛时期的汇源因一桩收购案被舆论推上风口浪尖，可口可乐拟以溢价超过两倍的179亿元收购汇源，为了迎合收购，朱新礼按收购方要求，压缩销售渠道，将销售团队砍掉三分之二。彼时舆论几乎一边倒的站在了朱新礼的对立面，社会上“汇源卖身洋品牌”，“朱新礼是个卖国贼”的骂声不绝于耳，舆论虽然偏激，但商务部根据新出台的《反垄断法》依法否决了这项收购案，理由就是反垄断。随后，汇源股价一路暴跌，仅三个交易日就跌去了近58%。业绩下滑，出现亏损，汇源就此一蹶不振。从2011年至2016年，汇源每年的扣非净利润均为负数，同时，负债率也不断攀升，截至2017年底，总负债已高达114亿元，资产负债率高达51.8%。

汇源之所以盛极而衰，家族式管理和投资“大农业”项目失败是两大原因。在汇源内部，朱新礼的兄弟、子女和女婿均担任公司要职，家族势力盘根错节，公司内存在山东帮和非山东帮，各类矛盾错综复杂，经营管理混乱，效率低下，高薪挖来的职业经理人无力改变现状。朱新礼大权独揽，家长制、一言堂，大事小情一言而决，说一不二。作为董事会主席，朱新礼却干了总经理甚至部门经理的活。

由于果汁生产对新鲜水果原料需求特别巨大，因此汇源在“大农业”项目上押下重注。“大农业”项目是吞金巨兽，本应合理规划、量力而行，但汇源摊子铺得过大，导致资金链紧张，进而缺口越来越大，以至于负债率居高不下。

汇源困境重重，朱新礼日子也不好过。2019年，朱新礼收到四封限消令，其作为有权代理人的中国德源资本（香港）有限公司遭法院查封，41亿元资产被冻结。也就在这一年，汇源高层动荡，6位高管接连辞职。2020年2月，朱新礼正式辞去汇源董事会主席等一系列职务，女儿朱圣琴也从公司完全脱离。天眼查显示，目前朱新礼周边风险多达1323条，执行标的总金额5.83亿元，未履行比例92.1%。

尽管汇源表示：“不同意有关退市决定，对上市复核委员会的决定表示失望”。但汇源被摘牌，黯然退出资本市场已无法挽回，主动放弃自救的汇源还能走多远？请大家拭目以待。