估值3700亿，滴滴出行凭什么成为全球第三大独角兽？

8月4日，胡润研究院发布《2020胡润全球独角兽榜》，全球共有586家独角兽企业上榜，比去年增加6家。从榜单结构来看，美国以233家冠绝全球，中国227家紧随其后，两国企业霸占了全球独角兽总数的八成。

其中，滴滴出行以3700亿元的估值，仅次于估值1万亿的蚂蚁集团和估值5600亿的字节跳动，成为全球第三大独角兽企业。

问题来了，一家以出行业务为主的公司，凭什么超越SpaceX这样的科技公司？

抛开资本、环境、政策等外界因素不谈，我们首先要了解还有哪些方面的因素会影响估值大小。

市场大小。一家公司的估值大小，首先取决于市场大小。市场大小意味着行业天花板的高度，市场越大就越有发展前景，因此天价估值的公司往往需要规模庞大的市场来支撑。

滴滴定位于万亿级的行车交通市场，并且不断追寻转型，先后入局自动驾驶、同城货运、跑腿代购等业务，进一步扩展自己的市场想象空间。

市场地位。道理很简单，越是处于垄断或者领先地位，其估值便越大，就像同样是做社交，微信或者QQ要远比陌陌之流要值钱得多。尽管首汽约车、曹操出行、甚至美团打车等竞争对手的出现，抢占了一部分份额，滴滴依然是国内出行市场中的无冕之王，处于相对垄断的地位。

这也是滴滴尚未盈利，却能获得3700亿估值的原因。坐拥万亿市场，还处于垄断领先位置，未来是不愁没有利润的。

商业模式。要知道，资本是逐利的，估值是为了投资，投资是为了上市获取回报。因此扩张边际成本低且快速的轻资产互联网模式更受资本欢迎，资本可以从中更快地获取更多的投资回报，滴滴显然完美符合这样的商业模式。

问题在于，滴滴已经度过了扩张期，需要寻求新的商业模式。有业内人士曾向媒体透露，滴滴不值3700亿的估值。

技术加成。一家没有技术含量的公司很容易被取代。技术壁垒越高，公司的市场地位也就越稳固；高科技技术越多越独特，其可能的利润也就越大。举个简单的例子，前几年大火的摩拜和ofo单车，如今只能一地鸡毛，滴滴、美团和哈啰直接顺势占领了原先市场。

滴滴近年来加码自动驾驶的投入，就是想增技术水平，形成护城河。

了解了这四点，你就可以理解为什么滴滴能超越SpaceX这样改写了整个商业航天历史的企业。

从市场大小来看，商业航天显然属于单价高规模小的新兴市场，不如滴滴出行市场的成熟与庞大；从市场地位来看，SpaceX处于领先地位，但还远未达到垄断；从商业模式来看，SpaceX属于重资产、项目制的模式，投入成本大，回报缓慢；从技术加成来看，SpaceX刚完成载人龙飞船的返航，技术难度和高度都要胜过滴滴。

尽管从技术上来说，SpaceX更有价值，但资本只在乎它能不能赚钱，航天商业化的前景还需要漫长时间来发掘等待。综合来看，滴滴显然更符合资本的投资倾向，估值更高也就丝毫不奇怪了。不过，我个人还是觉得SpaceX被低估了。

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